Платежеспособность ЗАОр НП Конфил и пути ее укрепления в рыночной экономике — реферат

2 Проведение комплексного анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия. Основу такого анализа составляет выявление степени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансового развития предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа используются следующие основные методы:
- полный комплексный анализ финансовых коэффициентов. При осуществлении этого анализа существенно расширяется круг объектов "кризисного поля", а также система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства;
- корреляционный анализ. Этот метод используется для определения степени влияния отдельных факторов на характер кризисного финансового развития предприятия. Количественно степень этого влияния может быть измерена с помощью одно – или многофакторных моделей корреляции. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое развитие предприятия;
- СВОТ — анализ [SWOT-analysis]. Название этого метода представляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:
S — Strength (сильные стороны предприятия);
W — Weakness (слабые стороны предприятия);
О — Opportunity (возможности развития предприятия);
Т — Treat (угрозы развитию предприятия).
Основным содержание СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних эндогенных факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия. Результаты СВОТ-анализа представляются обычно графически по комплексному исследованию влияния основных факторов. [10, стр. 285]
- аналитическая "Модель Альтмана". Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное, финансовое его состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э.Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.
Самой простой из моделей Э. Альтмана является двухфакторная. Она основывается на двух ключевых показателях, от которых, по мнению автора, зависит вероятность банкротства: коэффициент общего покрытия (Коп) или текущей ликвидности (Ктл), характеризующий ликвидность активов предприятия, и коэффициент финансовой зависимости, характеризующий финансовую устойчивость предприятия. Эти показатели умножаются на весомые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затеи складываются с некоей постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом. Если результат (Z) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность банкротства.
В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:
- для показателя текущей ликвидности (Ктл) или покрытия (Кп) –
(-1,0736);
- для показателя удельного веса заемных средств в пассивах баланса (Кз) – (+0,0579);
- постоянная величина – (-0,3877).
Отсюда формула расчета Z примет следующий вид:
Z= - 0,3877+Ктл*(-1,0736)+Кз*0,0579,
где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности
Кз– коэффициент финансовой зависимости
Для предприятия, у которых Z=0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Достоинством данной модели является ее простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.
Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое положение предприятия других важных показателей (доходность, отдачу активов, деловую активность предприятия). Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом ∆Z=±0,65.
Отечественные предприятия функционируют в других условиях, в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в наших условиях. Однако саму модель, но с другими числовыми значениями, соответствующими реалиям становления казахстанского рынка, можно было бы применить, если бы отечественный учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом положении казахстанских предприятий-банкротов.
Для прогнозирования вероятности банкротства предприятий в развитых странах с рыночной экономикой широко используются многофакторные модели Э.Альтмана, которые рассчитываются на основе баланса предприятия и отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности, а также рыночной стоимости обычных и привилегированных акций. В 1968 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования. При разработке этой модели Э.Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946г. и 1965г., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Исследование финансового состояния обанкротившихся американских фирм в сопоставлении с показателями процветающих предприятий тех же отраслей и аналогичных масштабов позволило ему выявить пять основополагающих показателей, от которых в значительной степени зависит вероятность банкротства, и определить их весовые коэффициенты. В общем виде модель (индекс кредитоспособности) Э.Альтмана выглядит следующим образом: [19,стр. 139]
Z=1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1,0*К5,
где показатели К1 – К5 рассчитываются следующим образом:

Собственные оборотные средства
К1=--------------------------------------------------------;
Всего активов

Нераспределенный доход
К2=--------------------------------------------------------;
Всего активов

Доход до выплаты процентов и налогов
К3=---------------------------------------------------------;
Всего активов

Рыночная стоимость собственного капитала (обык. и привил. акций)
К4=-------------------------------------------------------------------------------------------;
Привлеченный капитал (сумма заемных средств по балансу)

Доход от реализации
К5=---------------------------------------------------------;
Всего активов

Комментарии: